страницу в закладки

ГлавнаяБиблиотека > Методы и методики оценки > Оценка финансовых активов


Оценка финансовых активов. Методы оценки активов

 

Вы можете заказать оценку активов (любых, не только финансовых) в нашей оценочной компании, оформив заявку на оценку активов.

 

В качестве финансовых активов могут выступать акции, облигации, векселя, другие ценные бумаги и денежные средства компании.

 

В качестве одного из информационных источников для принятия решений субъекты экономических отношений используют публичную финансовую отчетность компаний. От информации, представленной в финансовой отчетности, будут зависеть принимаемые ими решения. Одним из ключевых элементов публичной финансовой отчетности является информация о стоимости финансовых активов, следовательно от стоимости, по которой они будут отражены в балансе, будут существенно зависеть принимаемые экономические решения.

 

Рассмотрим базовые положения концепции CCF и проанализируем с их помощью основные методы оценки активов, зафиксированные в Международных стандартах финансовой отчетности. Объект экономических отношений может находиться по отношению к субъекту экономических отношений в двух качественно различающихся ситуациях - когда объект контролируется субъектом и наоборот. В ситуации, когда объект не контролируется субъектом экономических отношений, последний может принять по отношению к данному объекту решение одного из двух качественно различающихся типов решений - либо продолжать не контролировать объект, либо начать контроль над объектом. В ситуации, когда объект контролируется субъектом экономических отношений, последний может принять по отношению к данному объекту решение одного из двух качественно различающихся типов решений - либо продолжать контроль, либо прекратить.

 

Как было показано ранее, финансовые активы компании представляют собой объекты экономических отношений, находящиеся в ситуации 1 (объект контролируется субъектом). Поэтому, по отношению к ним может быть принято экономическое решение одного из двух качественно различающихся типов:



а) “продолжить осуществление контроля над активом” - экономическое решение типа R11;

б) “прекратить осуществление контроля над активом” - экономическое решение типа R10.

 

Реализация экономического решения порождает положительные и отрицательные условно-денежные потоки (CCF).  Разница положительных и отрицательных условно-денежных потоков (CCF), являющихся вероятным следствием реализации экономического решения, представляет собой стоимость соответствующего экономического решения (R). Таким образом, при оценке любому финансовому активу компании можно поставить в соответствие две стоимости: стоимость экономического решения R11и стоимость экономического решения R10 .

 

На первый взгляд использование в бухгалтерском учете стоимости экономических решений Ri11и Ri10, соответствующих активам компании может показаться нововведением. Однако, Международный стандарт финансовой отчетности МСФО 36 “Обесценение финансовых активов” уже на сегодняшний день обязывает компании рассчитывать, по сути, именно эти стоимости для всех активов кроме запасов; активов, возникающих из контрактов на строительство; отложенных налоговых активов; активов, возникающих из вознаграждений работников и финансовых активов, включенных в сферу применения МСФО 32 “Финансовые инструменты: раскрытие и представление информации”.



В соответствии с МСФО 36 “Обесценение активов” финансовые активы должны отражаться по “возмещаемой величине”, которая представляет собой “большее из двух значений: чистой продажной цены актива и его ценности использования”. Проанализируем понятия “чистая продажная цена” и “ценность использования” в контексте концепции CCF. Понятие чистой продажной цены определено в МСФО 36 “Обесценение активов” так: “Чистая продажная цена - это сумма, которая может быть получена от продажи актива, при совершении сделки между хорошо осведомленными, желающими совершить такую операцию сторонами, осуществленной на общих условиях, за вычетом затрат на выбытие” .

 

По сути “сумма, которая может быть получена от продажи финансового актива, при совершении сделки между хорошо осведомленными, желающими совершить такую операцию сторонами, осуществленной на общих условиях” представляет собой положительный CCF (X), являющийся вероятным следствием реализации экономического решения “прекратить контроль над активом” - R10. В свою очередь “затраты на выбытие” представляют собой отрицательный CCF (Y), являющийся вероятным следствием реализации экономического решения “прекратить контроль над активом” - R10. Таким образом, “чистая продажная цена”, по сути, представляет собой стоимость экономического решения “прекратить контроль над финансовым активом” - R10.

 

Следует отметить, что в результате проведенных нами исследований было установлено, что отражение активов ни по минимальной, ни по максимальной из двух возможных величин стоимости экономических решений R11 и R10 не обеспечивает во всех случаях надлежащего отражения изменений финансового состояния и результатов деятельности компании в публичной финансовой отчетности, вследствие чего ни один из указанных выше подходов не соответствует цели финансовой отчетности. В связи с этим возник вопрос: по какой из двух величин стоимости экономических решений Ri11 или Ri10 активы должны быть отражены в бухгалтерском учете? 

 

Проведенный анализ позволил нам дать ответ на поставленный вопрос. Мы показали, что “подход к отражению активов по стоимости экономических решений Ri11, в наибольшей степени соответствует цели финансовой отчетности, зафиксированной в Международных стандартах финансовой отчетности, так как обеспечивает возможность адекватного отражения финансового состояния компании, изменения ее финансового состояния и результатов деятельности компании” . Наряду с двумя указанными подходами к отражению активов, представленными в МСФО (отражение активов в соответствии с принципом осмотрительности и отражение активов в соответствии с МСФО 36 “Обесценение активов”), МСФО также предусматривают отражение активов в бухгалтерском учете в соответствии со следующими

 

Методами оценки финансовых активов:

 

  • Фактической стоимостью приобретения;
  • Восстановительной стоимостью;
  • Возможной ценой продажи
  • Дисконтированной стоимостью

В результате отражения активов по цене их приобретения, с течением времени публичная финансовая отчетность компании утрачивает свою полезность в качестве информационной базы для принятия экономических решений. Ведь факт приобретения конкретного объекта экономических отношений конкретным субъектом экономических отношений, отражаемый ценой приобретения, носит уникальный характер, но, как отмечает известный специалист в области бухгалтерского учета Я.В. Соколов “…каждый объект может получить практически бесконечное число оценок”[19,с.206], и, по-видимому, цена приобретения явно не является самой полезной из них. Это объясняется тем, что экономические решения принимаются по отношению к будущему, а информация о ценах, как уже отмечалось, ориентирована на прошлое. Целью финансовой отчетности, как уже отмечалось нами, является именно предоставление ее пользователям информации для принятия экономических решений. Таким образом, отражая активы по цене их приобретения вместо прогноза мы фактически получаем “летопись”. На сегодняшний день Международные стандарты финансовой отчетности отмечают этот недостаток, о чем свидетельствует в частности МСФО 15 “Информация, отражающая влияние изменения цен”, который “должен применяться для отражения влияния изменения цен на показатели, используемые при определении результатов деятельности и финансового положения компании” . Видимо именно поэтому в бухгалтерском учете все более ярко проявляется тенденция “отказа ” от цен в пользу стоимости. Одним из наглядных свидетельств этого является включение в МСФО процедуры дисконтирования стоимости, “предполагаемых (оценочных) будущих потоков денежных средств”.

 

Таким образом, отражение активов по стоимости делает информацию, представленную в финансовой отчетности компаний, более полезной для принятия экономических решений ее пользователями, чем отражение активов по цене.

 

С учетом изложенного вернемся к рассмотрению методов оценки активов, предусмотренных МСФО, и проанализируем каждый из них с позиций концепции CCF и полезности информации для принятия экономических решений.

 

1. В соответствии с методом фактической стоимости приобретения “активы учитываются по сумме уплаченных за них денежных средств или их эквивалентов, или по справедливой стоимости, предложенной за них на момент их приобретения” . Сумма уплаченных за актив денежных средств представляет собой не что иное, как цену приобретения данного актива. С позиции концепции CCF сумма уплаченных за активы денежных средств представляет собой отрицательный CCF (Y), являющийся следствием реализации в прошлом экономического решения “начать контроль над объектом” - R01, так как компании, находящейся в ситуации 0 (объект не контролируется компанией) по отношению к определенному объекту, чтобы перейти в ситуацию 1 (объект контролируется компанией) необходимо принять именно решение “начать контроль над объектом” - R01 .

 

После первоначального отражения финансовых активов в соответствии с данным методом, целесообразно осуществлять переоценку активов, поскольку отражение активов по ценам, превращает финансовую отчетность в “летопись”, лишая ее прогностической ценности для принятия экономических решений. 

 

2. В соответствии с методом восстановительной стоимости “активы отражаются по сумме денежных средств или их эквивалентов, которая должна быть уплачена в том случае, если такой же или эквивалентный актив приобретался бы в настоящее время” . По сути, сумма денежных средств или их эквивалентов, которая должна быть уплачена в том случае, если такой же или эквивалентный актив приобретался бы в настоящее время представляет собой отрицательный CCF (Y), являющийся вероятным следствием реализации экономического решения “начать контроль над объектом” -R01 .

Представляется недостаточно корректным отражение активов в соответствии с данным методом, во-первых, потому, что он подразумевает определение лишь одного из двух элементов стоимости экономического решения - отрицательного CCF (Y); во-вторых, потому что активы представляют собой объекты экономических отношений, находящиеся в ситуации 1 (объект контролируется субъектом) и поэтому по отношению к ним может быть принято либо решение типа R11, либо решение типа R10, но никак не решение R01.

 

3. В соответствии с методом возможной цены продажи “активы отражаются по сумме денежных средств или их эквивалентов, которая в настоящее время может быть выручена от продажи актива в нормальных условиях” [13,с.58]. Сумма денежных средств или их эквивалентов, которая в настоящее время может быть выручена от продажи актива в нормальных условиях, по сути, представляет собой положительный CCF (X), являющийся вероятным следствием реализации экономического решения “прекратить контроль над активом” - R10.

 

Таким образом возможная цена продажи представляет собой положительный CCF (X), являющийся вероятным следствием реализации экономического решения “прекратить контроль над активом” - R10 .

 

Представляется недостаточно корректным отражение активов в соответствии с данным методом, так как он подразумевает определение лишь одного из двух элементов стоимости экономического решения R10- положительного CCF (X), а во-вторых, как было обнаружено нами ранее , отражение активов по стоимости экономического решения R10 не соответствует цели финансовой отчетности, зафиксированной в Международных стандартах финансовой отчетности, так как не обеспечивает возможность адекватного отражения финансового состояния компании, изменения ее финансового состояния и результатов деятельности компании.

 

4. В соответствии с методом дисконтированной стоимости “финансовые активы отражаются по дисконтированной стоимости будущего чистого поступления денежных средств, которые, как предполагается, будут создаваться данным активом при нормальном ходе дел” [13,с.58]. Дисконтированная стоимость будущего чистого поступления денежных средств представляет собой ни что иное как разницу дисконтированных будущих положительных и отрицательных потоков денежных средств. Таким образом, будущий положительный поток денежных средств, который, как предполагается, будет создаваться данным финансовым активом при нормальном ходе дел, по сути, представляет собой положительный CCF (X), являющийся вероятным следствием реализации экономического решения “продолжить контроль над активом” - R11. Будущий отрицательный поток денежных средств, который, как предполагается, будет создаваться данным активом при нормальном ходе дел, по сути, представляет собой отрицательный CCF (Y), являющийся вероятным следствием реализации экономического решения “продолжить контроль над активом” - R11.

 

Таким образом, дисконтированная стоимость финансового актива, по сути, представляет собой стоимость экономического решения “продолжить контроль над активом” - R11 .

 

С учетом изложенного выше можно заключить, что использование данного метода оценки активов представляется наиболее корректным, во-первых, поскольку он предполагает отражение активов по стоимости, а не по цене; во-вторых – поскольку он предполагает отражение активов по стоимости экономического решения “продолжить контроль над активом” - R11, а так как активы представляют собой объекты экономических отношений, находящиеся в ситуации 1 (объект контролируется субъектом), то по отношению к ним решение типа R11 может быть принято; в-третьих, поскольку он предполагает определение обоих элементов стоимости экономического решения: и отрицательного CCF (Y), и положительного CCF (X), являющихся вероятным следствием реализации указанного экономического решения.

 

Полученные результаты и проведенные нами ранее исследования свидетельствуют в пользу того, что отражение активов в соответствии с методом дисконтированной стоимости, который по сути, представляет собой отражение активов по стоимости, соответствующей “ценности использования”, представленной в МСФО 36 “Обесценение активов”,в наибольшей степени соответствует цели финансовой отчетности, зафиксированной в Международных стандартах финансовой отчетности, так как обеспечивает возможность адекватного отражения финансового состояния компаний, изменения их финансового состояния и результатов деятельности.

 

(Сокр. Статья авторов: Валерий Галасюк , Анастасия Вишневская-Галасюк , Виктор Галасюк)


Если Вам необходима оценка финансовых активов,  Вы можете обратиться к нам, используя контактную информацию. Звоните, мы поможем!